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争论超宽松利弊G20与IMF各执一词

2019-03-19 18:17:38

争论“超宽松”利弊 G20与IMF各执一词

18日至19日,二十国集团(G20)在美国首都华盛顿召开了财长与央行行长会议。针对近期市场普遍关注的日本央行推出超宽松货币政策,尽管G20一再表示反对竞争性汇率贬值政策,但G20仍发表公报公开支持日本的货币政策。此间同时举行的国际货币基金组织(IMF)和世界银行2013春季年会则呼吁各经济体央行,在为修复金融系统提供更多空间的同时,警惕货币政策过度宽松带来的金融风险。

G20为日本央行撑腰

货币政策是此次G20财长与央行行长会议关注的核心议题之一。G20公报指出,各国货币政策需先行确保国内物价稳定,并有利于支持全球经济复苏,同时各国也需对宽松政策措施可能带来的负面影响表示警惕。

公报特别指出:日本近期的超宽松政策行动旨在制止通缩并支持国内需求。这一措辞被市场解读为G20对日本超宽松货币政策,以及由此产生的日元汇率下跌给予的公开支持。G20发表公报后日元快速下跌,19日美元对日元汇率大涨1.34%。日本央行行长黑田东彦19日称,日本的货币政策已获全球认可。日本财务大臣麻生太郎亦称,该国货币宽松措施并非旨在干预汇市,这一初衷已得到各界承认。

G20在公报中同时表示,将关注包括日本在内的多国大规模货币刺激措施的负面影响。据报道,这部分内容是在韩国的要求下写入G20公报的,希望以此体现新兴经济体的诉求与担忧。此前,二十四国集团(G24)部长级会议在华盛顿发布共同声明呼吁,各国需提防发达经济体宽松货币政策可能造成的溢出效应,警告负面效应会对新兴经济体造成冲击,要求各国央行做好监管与危机应对预案。墨西哥财长、G24集团主席卡索表示,发达经济体央行实施的宽松货币措施,可能带来通胀与大宗商品价格攀升的风险。

IMF警示超宽松风险

IMF和世界银行同时在华盛顿召开2013春季年会。IMF20日警告称,发达经济体对货币政策刺激经济增长的期望过于盲目,央行实行长期零利率政策的负面效应正逐渐升温,无节制的宽松政策存在风险。IMF认为,尽管各国央行决策者对低利率政策的影响存在分歧,但都没有对去宽松化做好准备。

IMF指出,美联储、欧洲央行等发达经济体央行都十分清楚零利率方案的弊端是什么,但为刺激经济发展并稳定通胀水平,不得不执意采取长期零利率政策。英国央行行长默文金日前表示:眼下的问题是,货币政策似乎保证了太多的宏观经济目标,或者说央行给了市场太多的、超出职责范围的期待。美联储副主席耶伦也表示,金融危机爆发前,与宏观经济息息相关的金融稳定性和货币政策是相辅相成的,但是目前,金融稳定性已经成为主导货币政策的决定性因素。

IMF表示,长期实施超宽松货币政策存在三大潜在风险,甚至有可能使全球经济重蹈金融危机的覆辙。首先,低利率环境使企业债务发行标准松懈,导致企业债激增,这种现象通常发生在信贷周期后期的高风险阶段;其次,宽松货币政策效应已有蔓延至新兴经济体的迹象,新兴经济体的一些企业以外汇借款形式大规模融资

争论超宽松利弊G20与IMF各执一词

,必将积聚巨大的外汇风险;第三,一旦超宽松政策退出,市场利率将会上升,由此引发的股市、债市以及信贷市场和大宗商品市场的波动,将对经济增长带来不可避免的冲击。

IMF在最新《全球金融稳定报告》中警告,金融危机遗留下来的旧风险和发达国家宽松货币政策带来的新风险仍对全球金融稳定构成威胁,若各国决策者应对迟缓,可能再度酿成新的金融动荡。

此外,IMF在上周发表的最新《世界经济展望》中表示,全球经济正逐步复苏,预计今明两年全球经济增速将分别为3.3%及4%。发达经济体下半年经济活动有望逐步复苏,美国内需活跃,欧元区经济仍显疲态。IMF将对发达经济体2013年经济增速的预期由1月做出的1.3%下调至1.2%。

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