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长盛基金量化团队坚守量化初心探寻优秀因子

2018-09-29 09:52:49

长盛基金量化团队:坚守量化初心 探寻优秀因子

今年以来,量化基金业绩普遍哑火,主动量化基金平均回报率跑输大盘指数,相当比例的量化基金甚至亏损。而长盛基金旗下多只量化基金今年以来收益在15%以上,表现较好。为此,中国基金报近日采访了长盛基金量化投资团队。据悉,该团队成立于2005年,为国内成立最早的量化投研团队之一;团队成立12年来积累颇丰,管理量化投资资产总规模和产品业绩均位居行业前列。

捕捉市场异常现象

据长盛基金量化投资部总监冯雨生介绍,长盛基金量化投资团队由基金经理、基金经理助理和研究员组成,发挥团队协作的优势,目前主要由研究员负责做各种策略,把能够产生超额收益的因子做成策略,基金经理选择运用和验证这些策略,让优秀的策略为投资者带来良好的回报。

“国内的其他量化团队主要从海外引进,长盛基金的量化团队主要为自身培养,”据冯雨生介绍,他从北大毕业后就加入长盛基金,截至目前已10年,其他成员也多为自身培养的量化研究的热爱者。其中,基金经理王超为中科大博士,在长盛基金也有10多年的工作经历。

当问及为何选择量化投资,两人都笑言与学习经历有关,学习金融工程相关专业,毕业后自然而然地走上了量化投资的道路。冯雨生坦言:“比较相信数学,过去能够产生超额收益的东西,如果在条件和逻辑没改变的话,未来产生超额收益的概率也会比较大。”这种理念促使其不断研究市场异常现象,寻找投资机会。

长盛量化红利基金经理王超也认同上述观点。一个相信通过数理统计发现市场的异常现象,一个喜欢探究事物的本质,冯雨生与王超的量化投资逻辑有着异曲同工之处,正是因为这个团队理念的一致性,才有了如今这样的成绩。Wind统计数据显示,截至11月22日,由冯雨生管理的长盛同鑫行业、长盛成长价值今年以来分别上涨23.71%、17.57%;王超管理的长盛量化红利策略年内回报率达17.3%,超过主动偏股基金平均业绩8%。

努力探寻优秀因子

对于今年量化基金业绩哑火的现象,冯雨生认为主要原因是“很多种模型比较类似”。他进一步告诉,市场的参与者很多选择多因子模型,从而造成今年出现踩踏现象,踩踏就跑不赢市场。冯雨生的团队则刻意回避这个问题,他们找了很多比较有差异化的因子,比如非常注重盈利质量、公司治理、络关注度及有些特殊化的因子。因而做出的模型对市场有一些与别人不一样的洞察能力来获取差额收益。

模型与团队总是共生的关系,优秀团队有较大概率运作出能赚取超额收益的好模型,好模型又促进团队发展。冯雨生强调,好团队通常会有好模型,好模型的一个评判标准就是它遇到问题的时候会变少。不同量化团队可能是完全不同的模型,有的模型只在很短一段时间有效,其认为这种模型寻找出来的因子不一定有稳定超额收益。对于量化投资人来说,喜欢的因子超额收益越大越好,同时风险越低越好。而对每个量化团队而言,寻找出优秀的因子,能够长期取得稳定超额收益的模型

长盛基金量化团队坚守量化初心探寻优秀因子

,对任何一个量化团队都是挑战。

有了好模型后,具体到每只量化基金的管理,又有不同的诀窍。王超对表示,长盛医疗行业量化基金更专注于精细化管理,长盛量化红利策略则是全市场范围的择股,用相对较大的量化模型,相对比较粗放式的管理,是不同的思路。在医药行业里的量化策略,更多的是主动研究,基于基本面研究分析年报的重要性结论,进行大数据筛选。据了解,长盛量化红利策略为国内首只运用量化投资策略投资红利股票的量化基金,今年以来取得17.3%的收益;长盛医疗行业今年以来获得6.37%的回报,位于同类产品的前列。

对于长盛量化团队未来的产品布局,冯雨生表示未来三年重点为市场提供smart β主动量化产品,现在已有长盛信息量化及医疗量化,将来还会推别的主题类型的量化产品,在主题里做量化增强。

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